政策加力去库存 玉米价格出现扭曲
发布时间：2016-07-28 来源：一亩田
市场现状：
目前国内玉米市场处于传统的供应真空期，不过今年在临储定拍的持续输出下，反而出现了供应相对过剩的状态。7月上旬之前，销区、深加工企业在良好的下游需求的支撑下，持续加力收购玉米，此时供需尚且均衡，但随着南方梅雨天气引发的大规模灾害的影响下，终端需求出现大规模收缩，而供应端临储定拍持续的供应状态仍在持续，供过于求的玉米行情开始从7月中旬后击溃已经出现反弹的玉米价格，由于前期需求惯性的影响下，华北地区从相对供应偏紧的区域，变成现在比东北价格还要弱的价格洼地。
影响因素分析：
市场供需方面，目前以华北地区深加工企业为代表均处于降价收购的状态，一方面是临储拍卖的常态化政策保证了采购需求；另一方面是前期错误估计了下游需求出现滑坡式的下滑，而出现的库存压力过剩的实施。这两天均让深加工无法继续扩大生产，导致了挂牌价格出现持续下滑的现象。但值得注意的是，华北一带的深加工企业原料库存因前期为小麦替代做准备，实际上库存数量一直未突破3周，虽然目前华北粮源供给充裕，但华北地区粮源实际上已经断层，所以新粮尚未上市之前，华北局部地区玉米市场仍有机会出现缓和。
临储定拍方面，上周政策行玉米拍卖数量达到了600万吨，不仅维持之前的一周双拍的制度，而且还增加了“分贷分还”的类似杠杆交易的鼓励措施，从这点上可以看出，临储去库存的策略是非常坚决的，即使目前市场供应处于相对宽松的状态。这种坚决的去库存策略，让市场看空玉米行情的气氛持续加重，从拍卖成交率分布来看，当前成交较高的集中在东北地区，主要是贸易商向南方销区运输是有一定利润的，并且2013年临储玉米的质量相对较好，这也有利于市场的消化。
后市研判：
从上述各市场因素可以判断，目前国内玉米市场实际上是以政策粮为主导的政策市场，战略上临储在今年一改往年风格，专门选择在6-8月这个传统供应真空期进行去库存，实际上临储拍卖策略的一种进步。但目前临储并没有因南方梅雨天气灾害调整操作节奏，这直接导致了玉米市场出现局部甚至全局的扭曲，也是近期玉米期货价格持续走低的原因，所以综合目前玉米影响因素分析，政策过分打压的玉米价格会在8-9月出现反弹，并且随着南方市场的恢复而出现超跌上涨的修复走势，还是建议大家不必过分的看空玉米价格，关注临储拍卖策略的走向。