玉米难以维持涨势 淀粉反弹结束
发布时间：2015-11-19 来源：新浪财经
一、产业状况
1、玉米现货价格
国内玉米价格延续反弹走势，局部价格仍有小幅走高。东北地区临储正在有序进行中，今年农户售粮进度较往年偏慢，加之全部临储库点处于陆续开放阶段，玉米入库数量不高，部分农户惜售心理仍存，因天气转冷玉米水分降低，玉米价格略涨。预计后期玉米价格或将持续上涨，但因贸易购销不积极，短期内涨幅将受限。
图一：玉米现货均价
2、玉米淀粉现货价格
目前因淀粉厂看空后市库存维持低位，淀粉现货相对紧俏。近期随着玉米价格企稳走高，玉米淀粉价格稳步上涨，玉米淀粉价格优势逐渐消失，玉米淀粉刚刚转好的需求形势不容乐观。
图二：玉米淀粉现货均价
3、国内玉米供求情况
11月份以来，华北产区玉米价格连续上冲成为市场关注热点，甚至已经盖过东北临储收购的启动。随着东北、华北玉米之间价格逐渐缩小，华北玉米外流速度放缓，加之河北、山西新粮供应开始增加，预计后期华北玉米价格阶段性上涨空间将逐渐受到限制，密切关注后期天气有效转好后市场上量恢复及价格调整的情况。
图三：国内玉米供求情况
4、生猪养殖情况
一直以来，国产玉米是国内饲料中能量饲料的主要来源，直到今年5月份，养殖户们才结束长达3年的亏损期。今年是生猪养殖的上行周期，加上四季度是猪肉传统消费旺季，可以说今年猪价上涨的概率较往年大，但是上涨幅度普遍低于市场预期。目前生猪市场各方均在期待着需求端的好转，供需制衡。
图四：生猪存栏及能繁母猪情况
二、后市展望
新玉米上市以来，华北地区玉米价格波动剧烈，一个主要原因就是由于用粮企业对后市没有稳定预期，纷纷最大限度压缩库存。在低库存状态下，厂门到货量的变化极易引起价格波动。一旦玉米到货偏多，企业就大幅压低玉米价格；到货减少，企业为保证最低库存就大幅提高收购价。近两周，华北地区玉米价格累计已经上涨了近200元/吨，目前基本和东北地区玉米价格水平一致，无论是回流至东北还是南下至销区，相比东北玉米的价格优势均在缩小，这将降低华北玉米外运需求，也将限制后期华北地区玉米价格上涨空间。
目前淀粉厂开工率普遍提高，主要大型淀粉加工企业开工率达到100%。淀粉产量明显增加，同时淀粉需求尚未进入旺季，有大型淀粉厂人员称淀粉订单并未明显增加。其次是随着淀粉价格上涨，出口优势以及对木薯淀粉的替代优势也将随之下降，不利于增加淀粉需求。
加工成本回升，淀粉价格随之上涨，目前国内玉米库存巨大，玉米价格难以维持涨势，进口替代品大量到港打压，多空博弈，后市淀粉价格涨幅受限。