2014半年报分析

发布时间：2014-09-04 来源：新牧网

2014年半年度报告显示——

畜禽养殖企业将由亏转盈

饲料兽药企业竞争现分化

截至9月3日正邦科技更新完2014年半年度报告，畜牧及上游饲料动保上市企业半年度报告均已公布。综合来看，上半年由于畜禽养殖版块低迷状态，上游饲料动保企业相关业绩也表现不佳，而半年度报告显示，这些企业均看好第三季度，对第三季度业绩好转期望很高。

□ 南方农村报-新牧网记者 杨鹏  见习记者 许婉

家禽企业较上年同期相比业绩好转

报告显示，四大上市家禽企业有3家出现营业利润亏损，但与上年同期相比业绩均好转，其中华英农业实现利润总额-5，063.43万元，同比上升22.39%；*ST民和因连续亏损被特别处分后，上半年归属于上市公司股东净利润11，947，948.29元，扭亏为盈；圣农发展归属于上市公司股东的净利润4，350.62万元，同比上升了118.65%；益生股份实现归属于上市公司股东净利润-64，787，191.88元，较去年同期的-93，334，925.46元有了显著改善。对于1-9月份的业绩预测，华英农业预计与上年同期相比扭亏为盈，净利润在0-1000万元；民和股份扭亏为盈，为3000-8000万元；圣农发展为12，000-20，000万元；益生股份则预测亏损2000-4000万元。

对于业绩增长的原因，农财宝典新牧网记者综合几家企业年报分析如下：1.随着"禽流感"影响的逐步减弱甚至消除，禽类行业市场逐步回归正常，主要产品销售价格回升，其中圣农发展随着欧圣农牧自有鸡场和浦城圣农第一阶段6000万羽肉鸡项目的投产，产能持续扩大，销售量大幅增加。2.自2012年底的"速成鸡事件"及2013年初的H7N9流感以来，国内的白羽肉鸡行业经历了近两年的低迷，长时间的亏损也迫使部分企业加速退出。在经历了长时间的行业洗牌，加之行业达成减量共识之后，国内白羽肉鸡去产能效果显著。3.饲料原料等成本降低。其中民和股份营业成本比去年同期减少10.35%，成本下降主要是饲料原料等原材料采购价格下降所致。圣农发展主要原料价格下降，豆粕的采购均价同比下降了5.24%，玉米的采购均价同比下降了3.73%.

环保拆迁影响养猪上市企业

由于上半年生猪价格一度跌破成本线，五大养猪上市企业除罗牛山外营业利润均出现亏损，而罗牛山的畜牧业版块毛利率也为-13.54%.其中雏鹰农牧及罗牛山均提到拆迁对其有影响。

雏鹰农牧年报指出，上半年商品仔猪市场与2013年同期相比形成了较大反差，尽管商品肉猪市场处于低谷，但广大养殖户对于后期市场相对较为看好。2-3月份农户补栏积极性较高，但随着4月份肉猪价格的持续低迷，农户补栏速度降低，价格呈现下滑趋势；五一前后价格的快速提升进一步刺激了农户的补栏欲望，但由于上涨时间较短，直接影响了农户的补栏速度。农财宝典新牧网

雏鹰农牧年报还指出，受供求关系和周期性补栏因素影响，预计仔猪价格在第三季度会出现全年新的高度。育肥猪市场的回暖会进一步刺激农户的补栏积极性，四季度价格将稳中有升。疫病因素的影响会成为下半年仔猪市场波动的不确定因素。由于对第三季度行情看好，雏鹰农牧预计2014年1-9月净利润-8，500.00至-5，500.00万元，其上半年实现归属于上市公司股东的净利润-14，776.04万元；牧原股份预计1-9月份净利润区间为亏损4，000万元到盈利2，000万元，其上半年净利润为亏损8，045.85万元；新五丰预计1-9月份实现归属于上市公司股东的净利润为-4，700万元至-5，700万元，其上半年归属于母公司所有者的净利润-4，000.16万元；大康牧业预计2014年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动区间为1，054.00-1，354.00万元，其上半年为554.08万元。

大型饲料企业市场份额提升

虽然多个企业提到由于上半年养殖行情差，饲料需求减少带来业绩下降，但几家上市企业饲料业务依然处于盈利（正邦科技和天邦股份营业利润为负是由于其它业务亏损），且饲料版块毛利率均有所提高，饲料上游添加剂企业则影响较大。

其中新希望指出饲料原料价格继续保持高位运行，棉粕、菜粕等原料价格同比去年有所上涨。但正邦科技表示饲料原料价格总体不高，导致饲料行业较去年同期毛利水平得以提升。大北农半年报显示其豆粕、鱼粉、赖氨酸等重点原料的采购均价比去年同期有较大幅度的下降。金新农的主要饲料原料玉米、豆粕、鱼粉等主要大宗原料价格总体处于弱势行情。正邦科技半年报中还认为，上半年国家对饲料企业生产要求提高，导致小型饲料企业逐步退出，大型饲料企业市场份额有所提升。农财宝典新牧网

对于后市预测，天康生物预计2014年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动区间为11，818.5-15，364.05万元，其上半年为8，231.17万元；正邦科技预计1-9月净利润亏损9，000-13，000万元，其上年半亏损14，538万元；天邦股份预计1-9月归属于上市公司股东的净利润变动区间为5，706.5-7，744.54万元，其上半年为1，600万元；大北农预计1-9月归属于上市公司股东的净利润变动区间为40，221.42-53，628.56万元，其上半年为28，497.66万元；金新农预计1-9月归属于上市公司股东的净利润变动区间为3，991.58-5，322.11万元，其上半年为2，969.40万元；唐人神预计1-9月归属于上市公司股东的净利润变动区间为5，463.02-7，804.31万元，其上半年为2，008.05万元。

有竞争实力的兽药疫苗企业差距缩小

由于上半年在国内家禽养殖业大幅减产、生猪价格持续低迷、养殖企业严控生产成本的市场环境下，部分企业销售受到影响，其中升华拜克部分产品产能过剩，中牧股份部分子行业亏损严重，但这些企业普遍实现盈利。农财宝典新牧网

而养殖规模化和行业监管趋严，也是兽药疫苗企业需要重视的。中牧股份半年报指出，随着行业管理新政在2014年的逐步实施以及上半年动物疫病流行新情况，行业内竞争格局进一步改变，具备竞争实力的企业间差距在逐步缩小。瑞普生物也表示接下来必然走向规模化企业主导市场、价格振幅大幅缩小的良好局面。养殖行业的阵痛期客观上成为了动保企业优胜劣汰的利剑。兽药行业相关法律法规将逐步出台，行业规范性将不断提高，企业竞争将出现分化。

（本文由农财宝典新牧网记者根据2014年半年度报告综合整理）